注：文中数据来源于龙润茶（2013-2017）年度公开财报和东方财富网，龙润茶财报年结日为3月31日。文中货币单位默认为人民币，货币单位为港币时会特别注明。
前言
龙润是首家在港股主板上市的茶叶公司，但自2017年6月起停牌。
任何时候，信息都是不完善的。我们只使用公司公开发布的信息，不使用内幕信息或私人道听途说的信息。那么，通过对公共信息的全面分析，这个结论是否成立呢？关于这一点，我想留给大家看完之后自己判断。
需要强调的是，财务报告分析会从逻辑上比较公司财务报告的信息质量，不是为了揭露会计舞弊和虚假会计，而是主要分析公司的内在价值。
是一家投资控股公司.龙润茶业集团有限公司(以下简称龙润茶业)其子公司主要从事茶叶、品等食品分销业务，制及品分销部从事医和医销售业务；茶产品及其他产品分销部从事茶叶产品和其他食品的分销业务(2015年11月为品销售业务)。
一 龙润茶简介
1 公司简介
通过收购龙润茶业贸易有限公司，龙润茶业集团有限公司正式进入中国茶叶市场，独家销售龙润品牌茶叶产品，成为中国大陆和香港第一家从事茶叶及茶叶相关产品销售和分销的专业茶叶上市公司，行业为食品和饮料。
目前，龙润茶业集团专注于龙润旗下的茶叶产品和其他食品在中国市场的分销。
龙润茶业集团传统方便的茶品，如茶饼、茶叶、茶叶礼盒、方便茶杯、速溶茶、袋泡茶等，均由传统茶店销售。由龙润茶业集团管理的网络包括位于mainland china的600多家茶店(自营和特许经营)。
龙润茶业集团在云南省成立了大型茶文化体验中心，目标客户是来云南旅游的国内外游客。公司目前在云南省昆明市经营着三个大型茶文化体验中心，总建筑面积超过10000平方米。
龙润茶业与云南农业大学联合创办龙润普洱茶学院和云南普洱茶研究所，确立茶叶的真实性、科学性和权威性。有了“用制的经验泡茶”，中国茶业将以不断创新的模式建设。
焦家良，龙润茶业集团董事长，1985年毕业于mainland china楚雄医学院。
焦家良现在是研究员、博士生导师、全国政协委员、全国劳动模范。他创建了“龙”企业的世界地图，主要包括龙润业、酒业、茶业、理想直销(西方第一家直销企业)等板块。
2 龙润茶在港股主板那些事
2002年5月，龙润茶业集团有限公司注册成立，注册资本为2.5亿港元。
2003年11月，云南龙润茶业集团有限公司在临沧成立，注册资本8200万元。
2005年9月，云南龙润茶业发展有限公司注册成立，注册资本500万元。
2009年1月，云南龙润茶业科技有限公司注册成立，注册资本4700万港元。
2009年5月，龙润茶集团有限公司在港股主板借壳龙发医控股有限公司上市，证券简称为龙润茶，注册代码：02898.hk。
2015年11月，龙润茶业集团在中国的医分销业务被出售给焦家良控制的另一家公司。此后，公司医部门的收入大幅下降。
自2017年6月起，龙润茶业集团暂停港股主板交易，维持业务运营。
该公司宣布，已采取措施弥补公司以前内部控制程序的一些不足，没有异常或重大违规行为。但即便如此，hkex对其施加了一个额外的恢复条件，即要求公司证明其管理层不存在诚信问题.
2018年8月10日，hkex修订了《上市规则》中的退市框架，并于当日生效。《龙润茶业》称，该公司股票已停牌12个多月。根据hkex的新规定，如果公司未能在明年7月31日前顺利恢复交易，公司可能会被港交所撤销上市地位.
值得注意的是，茶行业候选院士刘仲华教授为该公司非执行董事。
湖南农业大学茶学学科带头人、茶学专业博士生导师、用植物资源工程学科带头人刘中华教授，长期从事茶学研究和植物功能成分利用研究。
二 龙润茶赚了多少钱
表1 龙润茶总营收、净利润、毛利率（2013—2017年度）
1 从龙润茶总营收来看
报告期内，龙润茶总收入整体呈下降趋势。
2014年收入最高约2.27亿元，2017年收入最低约1.1亿元。
龙润茶集团营收变动幅度最高发生在2016和2017年度之间，主要是由于2015年11月出售云南龙发业股份有限公司(一家在中国主要从事品生产和分销的间接全资子公司)，导致医疗保健和医业务收入大幅减少。
2 从龙润茶净利润来看
报告期内，龙润茶整体净利润呈下降趋势。
2014年最高净利润约1183万元，2015年最低净利润约-1.61亿元。
截至二零一五年三月三十一日止年度，龙润茶集团净利润变动幅度最高发生在2014和2015年度之间，,主要公司龙润茶业集团就茶产品及其他食品的分销产生约1.75亿港元的商誉、无形资产及物业、厂房及设备减值亏损。该公司对外声称该等减值乃非现金开支，因此对本集团现金流并无造成影响。
3 从龙润茶毛利率来看
报告期内，龙润茶毛利率先降后升。
龙润茶2013年最高毛利率为42.67%，2016年最低毛利率为34.82%。
表2 龙润茶资产负债率（2013—2017年度）
4 从总资产来看
2014年最高总资产约4.69亿元，2016年最低总资产约2.7亿元。
截至二零一五年三月三十一日止年度，龙润茶集团总资产变动幅度最高发生在2014和2015年度之间,主要为龙润茶业集团，其商誉、无形资产及物业、厂房及设备的减值亏损约为1.75亿港元。
5 从总负债来
看
2013年最高总负债约1.22亿元，2014年最低总负债约8200万元。
龙润茶集团总负债变动幅度最高发生在2013和2014年度之间,主要如下：a龙润茶业集团于二零一四年三月三十一日的计息银行及其他贷款为439，000港元(二零一三年：12，307，000港元)；贸易应付账款：从2，581万港元增加至5，106万港元。
三 龙润茶现金流量概况
表3 龙润茶现金流量净额概况（2013—2017年度）
注：表中正数代表流入，负数代表流出。
1 从经营现金流量净额来看
2013-2017年，经营活动产生的最高净现金流量约为1010万元，2015年最低净现金流量为-3076万元。
经营活动净现金流量的最大变化发生在2014年至2015年，2015年比2015年减少448.22%。
2 从投资现金流量净额来看
2013-2017年，投资活动产生的最高净现金流量约为1880万元，2014年最低净现金流量约为-754万元。
2016年至2017年投资活动净现金流量变化最高，2017年投资活动净现金流量比2016年增长293.08%。
3 从融资现金流量净额来看
2013-2017年，融资活动产生的最高净现金流量约为5207万元，2014年最低净现金流量约为-1395万元。
2016年至2017年融资活动净现金流量变化最大，2017年融资活动净现金流量比2016年增加1264.36%。
4 风险提示——流动资金不足
除2013财年外，2014-2017财年的净经营现金流为负，公司经营风险较大。
四 龙润茶靠什么赚钱
龙润茶的产品包括精制绿茶、普洱茶、红茶、茶具、品、保健品等食品，主要通过600多家自营和加盟店销售(截至2017年3月底)。
除了传统的茶店，公司还开设了三个茶文化体验中心，分别位于昆明国际会展中心、昆明世博园和丽江古城，主要面向旅游购物市场。
从主要收入来源来看，龙润茶主要收入为货品销售、特许经营收入、银行利息收入和补贴收入。
表4 龙润茶收入分类分析（2013—2017年度）
2013年至2017年，商品整体销售收入呈下降趋势。2014年最高金额约为2.8651亿港元，2016年最低金额约为1.2369亿港元。
2013年至2017年，特许经营收入整体呈下降趋势。2013年最高金额约为900万港元，2014年最低金额约为138万港元。
2013-2017年，银行利息收入整体呈下降趋势。2013年最高金额约为686万港元，2017年最低金额约为232万港元。
2013-2017年，补贴收入总体呈上升趋势。2017年最高金额约为222万港元，2015年最低金额约为0万港元。
五 龙润茶存货账面价值概况
表5 龙润茶存货账面价值分析（2013—2017年度）
报告期内，龙润茶存货主要为供买卖成品，制成品和包装物料。
1 从存货总的账面价值来看
2013-2017年期间，存货总账面价值先上升后下降，整体呈下降趋势。
2015年最高金额约为3108万港元，2016年最低金额约为382万港元。
报告期内，龙润茶的库存余额变化较大，尤其是2015-2016财年
2 从供买卖成品账面价值来看
2013-2017年，待售产成品账面价值先下降后上升，整体呈下降趋势。
2013年最高金额约为360万港元，2015年最低金额约为261万港元。
3 从制成品账面价值来看
2013-2017年，制成品账面价值先增后减，整体呈下降趋势。
2015年最高约1234万港元，2016年最低约15万港元。
4 从包装物料账面价值来看
2013年至2017年，包装材料的账面价值先上升后下降，整体呈下降趋势。
2015年最高约321万港元，2017年最低约19万港元。
六 龙润茶科研实力
表6 龙润茶员工绩效和福利概况（2013—2017年度）
1 员工绩效概况
从2013年到2017年，员工总数呈下降趋势。
2013年最高792人，2017年最低335人。
2013年至2017年，员工年均绩效总体呈上升趋势。
2016年最高43.83万元左右，2015年最低25.89万元左右。
2 员工福利概况
2013-2017年，员工福利支出呈现先增后减的趋势。
2015年最高金额约为5107万港元，2017年最低金额约为3286万港元。
2013年至2017年，董事福利支出先增加后减少。
2014年最高金额约为3013万港元，2015年最低金额约为55万港元。
小结
展望未来，龙润茶的收入将继续面临不确定性和挑战。
焦家良弃政于1994年创办盘龙海云医集团有限公司，后来在全国发展了10多万个销售网点，形成了庞大的销售网络。
2002年，焦家良创立了龙润茶业集团，进而延伸了龙润茶业的品牌。随着“盘龙海云”营销网络的建立，“龙润茶”发展迅速，于2009年7月登陆香港交易所，成为首家上市茶企。
财务报告显示，“龙润茶”2013-2017财年营业收入持续下滑。对此，该公司表示，一直受到消费者氛围和消费者来信的持续压抑
心脏衰弱的影响导致其主要产品逐年下滑。
另外，公司非主营业务收入的下降远远超过主营业务收入的下降。公司非主营产品为保健品和品，主要通过从事品生产和分销的——云南龙发业有限公司销售。
2015年11月，“龙润茶”以5200万港元将“龙发制”全部股权出售给云南龙润投资有限公司，受让方实际控制人同为焦家良.自此，“龙润茶”不再拥有“龙发业”的收入，导致其2015-2017财年非主营收入大幅下滑。
自2010年11月底以来，“龙润茶”的股价未超过1港元/股，2017年6月停牌前的股价为0.38港元/股。
茶是民族饮品，是一个民族崛起的茶，是世界上最好的茶；也是一种健康繁荣的生态文明茶。但是目前还没有强势上市的茶叶企业，这是一个值得关注的领域。
下图左为焦家良
注意：需要强调的是，本文的初衷是基于公开的文字和数据向大家介绍龙润茶。如果文字和数据有错误，给当事人造成困扰，我必须先说声抱歉。但我们会尽力提供客观、理性、中立的信息。图片来自龙润茶业的公共信息和网络。如有侵权，请联系我们删除。
另外，本文参考了一些网上公开的资料和数据，再次感谢。祝好！
延伸阅读
红茶花养殖方法
1.适用土壤。土壤是盆栽山茶花的生长基础，因为山茶花的根系依赖于土壤的生长发育，山茶花生命活动所需的水分和养分主要从土壤中吸收。山茶花喜山红(黄)壤土，酸性，腐殖质含量高，通风疏松，ph值在5-6.5之间。碱性土壤或粘性土壤不能作为盆栽油茶的基质。整地：50%山地土(农作物成熟红壤土)，40%锯末或食用菌渣，10%饼肥粉或禽畜粪和磷肥粉，全部混匀，夏秋季浇水装袋20天以上，春冬季30天以上。这种土壤不仅疏松通风，还能保肥保水，适合山茶花的生长发育。
2.适度光照。山茶花需要适当的光照，怕高温和阳光直射。春末秋初，山茶花会移至光线较多的阳台或地面，全天光照，促进植物生长发育，促进其花芽分化，使其花芽健壮。夏天，太阳最强的时候，花盆要搬到通风良好、阳光灿烂的环境中。也可以搬到北阳台或南阳台种植。也可以在上午9:00-下午5: 00用75%遮阳网覆盖，避免阳光直射，可能造成叶片损伤或小植物枯萎。夏天把山茶花移到阳光充足的棚子下是安全的。
3.合适的温度。温度是山茶花生理活动的重要条件。山茶花性温，生长的最佳温度为18-25，相对湿度为60%-65%。在山茶的生长过程中，春芽通常在3月中下旬萌发，4月开始萌发，5月中下旬形成顶芽，停止生长，逐渐分化为叶芽或花芽。从花芽形成到开花需要180到240天。夏芽在7月下旬发芽，9月初停止生长。山茶花虽然耐低温，但当寒潮侵袭时，温度突然下降到0以下或遇到干燥的西北风时，会造成嫩枝冻坏，花芽冻坏就会枯萎。所以花盆会从北到南搬回来维修，让它安全过冬。
4.湿度适宜。山茶花叶片多，叶面积大，蒸腾快。山茶花喜欢高湿度的气候和潮湿的土壤。因此，盆栽山茶花应在春秋生长季每天浇水一次，夏季每天早晚浇水一次，尤其是“三伏天”。地面干燥的话，需要在地面和花盆周边浇水或喷水一两次，保持一定的空气湿度，植物才会茂盛。同时要注意，由于大多数家庭浇水和自来水较多，花盆的土壤会随着时间的推移而碱化。所以浇水时，每月加0.5%-1%的硫酸亚铁水，或者用5%-8%的食用酸醋喷叶即可。山茶花喜欢湿土，但怕花盆里积水。下雨天，如果花盆积水，一定要及时清除，避免根系被水浸泡窒息腐烂。
5.营养适当。山茶花是一种喜肥的花，因其树势强、叶片多、花期长，需要更多的肥料。施肥过程中，结合换盆施足液肥和长效肥。根据花盆大小，每盆施入3-80克腐熟饼肥粉或鸡鸭干肥，置于盆下，与底土拌匀。根据植物生长期，增加有机肥的施用量。除了冬夏最冷最热的日子，腐熟的饼水一个月要抹一两次。施肥方法是将盆旁的土打开2分钟左右，将液体肥料施入沟内，用土覆盖，避免异味。也可以把分解后的饼肥粉抹在盆边，和土拌匀，让花慢慢吸收。城市花友可以去花市买鲜花专用肥，既卫生又安全。为了使山茶花长得更好，有必要
6.适合环境。山茶花喜欢在气流适中的环境中生长，喜欢微风吹过。它喜欢东南风带来的水汽，却又害怕西北风和强风，使得水分蒸发过快，山茶花的供需失去平衡，叶子容易受损，造成掉芽掉花的现象。冬季，山茶花应保存在有一定温度和湿度的避光环境中。春秋季节，花盆要搬到阳台上，这样可以通风、通透，还能被风吹动。这不仅会使植物生长良好，而且有利于花芽分化、芽的生长发育，减少病虫害的发生。经过多年的实践证明，适当的通风和适当的照明可以起到预防病虫害的作用。
杯子上的茶垢怎么洗
1.用牙膏擦洗。在清洁布或牙刷上挤一点牙膏，在茶杯和碗上擦几次，用水冲洗，可以快速去除茶渍。洗不掉的话擦几次，一般可以清理干净。牙膏比好用，什么材质的杯子都可以。
2.用盐水浸泡擦洗。向杯中加入开水和盐，搅拌，浸泡一会儿，然后用刷子轻轻刷去茶渍。但是盐水的效果不是很理想，需要多做几倍才容易得盐。
3.用白醋洗。白醋的酸性能迅速软化茶渍。毕竟大部分茶渍都是石灰之类的化学成分，可以用抹布擦掉，茶杯碗的原貌也可以恢复。但是有些茶碗不能用白醋，否则会起反应，损坏杯子。
手机版茶杯头怎么下载
1.通过手机中的“app store”或“special customization”搜索所需的茶杯头软件并下载安装。
2.通过手机浏览器搜索需要下载安装的茶杯头软件(如果是自己的浏览器，下载的安装包保存在我的文件-下载文件夹中)。
3.通过第三方助手软件下载安装所需的茶杯头程序。
4.通过电脑下载apk格式的茶杯头安装包，然后转移到手机上安装。
